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忍辱退讓？選擇對抗？習近平正在走鋼索
美國總統川普（左）指責中方推翻協議草案條款並威脅加稅，中國國家主席習近平（右）面臨是否退讓的抉擇。 （歐新社資料照） 分享 facebook 美國十日凌晨起調升對二千億美元中國大陸商品加徵關稅的稅率，生效前不久，大陸國務院副總理劉鶴才率領代表團抵華府，與美展開新一輪貿易談判。「我這次來，頂著壓力，就是表示了中方最大的誠意。」劉鶴九日下午抵達華府後對媒體說，他想「坦誠地、自信地、理性地解決我們面臨的一些分歧，或者說不同，我認為是有希望的。」. } }); } 劉鶴說，加徵關稅不是解決問題的辦法，對中美雙方不利，對世界也不利，「我們的出路應該是有原則地、比較好地解決現實問題，最終走向合作的唯一結果。」由於劉鶴此次不再頂著前幾次談判的「國家主席特使」頭銜，顯示他獲得為達成協議作出關鍵讓步的授權，可能變少。美國在跟中國大陸香港S-HANDE 軟脖式設計 9段變頻震動 10M無線遙控 男女可用前後庭快樂按摩棒-USB充電持續進行貿易磋商之際，十日仍如期將中國商品關稅升至百分之廿五，而就在雙方試著努力達成協議的同時，紐約時報報導稱中國國家主席習近平面臨到痛苦，甚至可能是破壞性的兩難抉擇，是要盡量保護他不屈不撓的光環，還是要在美國總統川普指責中方推翻協議草案條款並威脅加稅後退縮。在川普及其首席貿易代表賴海哲公開指責中國背棄承諾後，習近平本周面臨急劇升高的風險，癥結點顯然是他最終決定拒絕美方要求修改限制美國企業的法律，而川普推文抱怨則是一個讓習近平陷入困境的公開指責。習近平是中國幾十年來最強勢的領導人，他捍衛著自身作為有遠見政治家的形象，帶領國家走向偉大，但中美關係是北京最重要的關係，若不妥善處理恐損害中國經濟和他的權威。美中貿易談判在上周似乎即將取得成果，突又成為一個衝突點。習近平目前在國內面臨的問題為，是否誤判川普決心，以及若是美國迫使習近平做出讓步或談判破局，中國國內的不滿情緒恐因此加劇。曾任美國國安會中國事務主任、現為北京清華大學卡內基全球政策中心負責人的韓磊說：「習近平正在走鋼索。他將是必須做出最大讓步的人，而這讓他更難做到這一點。」習近平曾在兩年前首次「川習會」上表示，中美兩國「有一千個理由」充分合作，但談判的緩慢進展，則可能損害了習近平在國內精心塑造的戰略家形象。



 〈樺漢法說〉新CB發行將省億元利息 保守估稀釋每股純益僅8%


樺漢 (6414-TW) 擬增資以及發行新的 CB，用來償還現在的 CB 以及 ECB，但外界擔憂恐稀釋每股獲利達 38%，對此，樺漢今日於法說會上強調，就算第一年就全數轉換，保守推算僅稀釋每股純益約 8-15%，若全部都無轉換，則每股純益可提升 8-18%。

樺漢董事會通過決議辦理現金增資發行新股 600 萬股，以及發行總面額上限 60 億元、國內第三次無擔保公司轉換債，主要因應海外第一次無擔保轉換公司債 (ECB)，暨國內第二次無擔保轉換公司債，持有人執行賣回權所衍生之還本及利息補償金資金需求。

按照外資先前推估，樺漢發行新股後，恐稀釋每股純益約 8%，轉換債方面，若以昨 (20) 日收盤價 236 元計算，並全數轉換的情況下，對每股純益稀釋可達 30%，工稀釋美股樺麗江達 38%。

不過樺漢表示，此次發行的 CB 條件相當不錯，此次發行溢價約 2-5%、換股溢價比率 10-20%、利息 0-0.5%，條件均優於以往，每年可省下約億元利息，挹注獲利表現。

樺漢指出，「假設」以明年獲利年增 10-20% 為前提、並同樣以股價 236 元計算，就算明年新 CB 上市後全部轉換，但加計省下的利息，現增加新 CB 稀釋每股獲利僅約 8-15%。

且樺漢認為，按常理推斷，持有 CB 的投資者，應會觀察股價營運表現，不會上市後即立即轉換，若假設條件相同，首年沒有任何轉換下，屆時每股獲利反而會有 8-18% 左右的成長表現。









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